周四，瑞士央行决定将基准利率保管在零水平不变，适度了自昨年3月份以来纠合六次降息的宽松周期。这一决定妥贴实在统统接受彭博打听的24位经济学家的预期，仅有一位经济学家此前预测会降息。

央行行长Martin Schlegel暗示，与上一季度比拟，通胀压力基本保捏不变。咱们将延续监测场面，并在必要时颐养货币策略，以确保价钱踏实。最新通胀率为0.2%，仍高于央行此前预测。

瑞士法郎对此决定响应平凡，公布后兑欧元汇率为0.9341，兑好意思元汇率为0.7956，基本捏平。不外本年以来瑞士法郎弘扬强壮，兑好意思元增值高出12%，兑欧元增值近1%，成为G-10货币中弘扬最好的货币之一。

央行官员此前一直暗示，再行引入负利率将对金融系统酿成损伤，因此禁受这一递次需要更高的圭臬。当今瑞士出口商正濒临特朗普政府对瑞士征收的高额关税压力。

通胀压力保管低位，央行禁受不雅望作风

瑞士央行暂停降息主要基于现时通胀场面的踏实。尽管0.2%的通胀率接近央行0-2%目的区间的下限，但仍略高于央行此前预测。Schlegel和共事们似乎禁受了愈加审慎的策略态度，对瑞士法郎走强的响应愈加严慎，尽管强势货币会压低入口价钱。

央行发布的最新奢靡价钱增长预期与此前经营一致。瞻望本年通胀率平均为0.2%，2026年为0.5%，2027年为0.7%。这一预测为央行提供了策略颐养的空间。

瑞士法郎走强，出口商濒临双重压力

瑞士法郎本年以来大幅走强，上周兑好意思元升至十年高位。投资者将其视为不笃定时辰的避险金钱，即便央行一直在大幅降息。兑欧元汇率当今与6月央行前次决议时基本捏平，这对瑞士出口商而言更为紧迫。

与此同期，瑞士出口商还濒临特朗普政府征收高额关税的冲击。在央行决议前夜，瑞士KOF谈论机构大幅下调了来岁的增长预测，情理是好意思国关税策略的影响。Schlegel暗示："好意思国关税对受影响企业组成谬误挑战，可能会阻碍经济当作。在此布景下，咱们的货币策略也在复旧经济发展。"

与各人央行策略分化，经济学家预期降息周期适度

瑞士央行的决定与欧洲央行保捏一致，后者已纠合两次会议保管利率不变。这与包括好意思联储在内的其别各人央行形成对比，好意思联储本月在特朗普重返白宫后初次降息。

大巨额经济学家觉得瑞士央行已适度宽松周期，瞻望至少在来岁年底前将保管零利率。不外约四分之一的经济学家预测，到12月特朗普关税策略影响愈加明确时，央行可能再行回到三年前退出的负利率区间。

Bank J Safra Sarasin首席经济学家Karsten Junius觉得央行不会再次降息。他暗示："若是瑞士央行再次降息开yun体育网，我觉得在谬误冲击情况下应该一次性降息50个基点。但基于他们表露至极为0.8%的新通胀预期，央行下一步步履更可能是加息。"